年前 ERC404 引起了诸多关注,一度导致以太坊 gas 飙升,目前 $PANDORA 回调到了 1 万多。刚好在初期热度回落时我们来理性聊一聊。

Pandora_ERC404 提出的 ERC404 是一种用于 NFT 碎片化的 FT/NFT 混合协议,所以就从 NFT 拆分赛道的发展历程聊起吧。

随着 2021 年 NFT summer 的到来,CryptoPunk、无聊猿等蓝筹 NFT 的价格已经涨到了让普通用户望洋兴叹的地步,流动性问题也一直是 NFT 的一大痛点,因此 NFT 的拆分需求在当时达到顶峰,这一需求其实在很早期就被许多项目方洞察到。

早期解决方案之一是 NFT 众筹,一般是通过中心化方式进行众筹购买 NFT,但是众筹的方式存在诸多问题:比如 NFT 的保管问题,退出或转让不够便利等。于是采用去中心化的方式将 NFT 碎片化的项目应运而出。

这些 NFT 碎片化协议都是采用智能合约托管 NFT,比如早在 2020 年 NIFTEX 就提出了 NFT 碎片化方案,用户可以铸造碎片化 NFT(shard),碎片持有人享有原始 NFT 的治理权;并且引入了买断条款,比如当触发买断的最低条件为至少 10% 的碎片时,买家可以通过持有 10% 以上碎片,再添加其余价值的 ETH 即可购买得到该 NFT。但 NIFTEX 在 2022 年公布已被收购,域名停用,且不会发币,目前已逐渐淡出视野。

考虑到一个系列的 NFT 价格可能不同,因此有的项目考虑将同一系列的多个 NFT 进行打包,一起碎片化发行指数代币 uToken,比如 Unicly uniclyNFT。Unicly 还考虑到了 FT 代币的 Defi 场景,通过发行治理代币 $UNIC,利用流动性挖矿的方式增加 uToken 的流动性。在 NFT 赎回方面,Unicly 的 uToken 创建者可以设置比例,当超过比例的 uToken 持有者同意解锁时,竞拍成功者获得该 NFT 并向 uToken 持有者支付对应金额,但目前交易量寥寥。该项目 2021 年融资了 1000 万美元,Blockchain 和 Animoca 投资,家底的厚实支撑它走过寒冬,上个月 Unicly 公布今年将要上线 V3 版本,并且将其部署在 frame.xyz,但是仍然冷清,目前主页上已经不显示 TVL 和交易量等数据了。

还有融资约 2800 万美元的明星项目 Fractional,其设计一个用于单个碎片化 NFT 的金库和一个用于多个碎片化 NFT 的金库。将 NFT 进行碎片化的人叫策展人(curator),他们可以从碎片拍卖中获取费用收入。另外,NFT 碎片持有者可以对金库底价进行投票,投票的加权平均值决定了发起收购所需的价格,任何持有大于或等于该底价的人可以进行金库收购,拍卖成功后,对应金库的 NFT 碎片持有者可以用他们的 ERC20 代币兑换成 ETH。Fractional 后改名 Tessera,很遗憾,几经变革后 Tessera 还是在去年宣布将逐步关闭。

除了将特定的 NFT 进行碎片化外,还有一种指数化的拆分方式,比如 NFTX,将同类 NFT 相似价格的 NFT 放入一个金库中,金库发行对应 vToken,这种方式的好处是,只需要持有足够的 vToken 就可以从金库中随机赎回 NFT,不需要投票通过,存入和赎回较为便捷,但是不一定能够赎回指定的 NFT。类似的项目 NFT20 就对 NFTX 进行了改进,首先是允许赎回指定的 NFT,其次是给治理代币 $MUSE 增加赋能,FT 代币铸造费用一部分返还给 $MUSE 持有人。NFT20 在 2021 年也完成了 75 万美元融资。

就在 NFT 熊市,许多项目陷入困境之时,去年一个 NFT 碎片化的新项目 Flooring Protocol floorprotocol 却宣布上线,Flooring Protocol 将某个高净值 NFT 碎片化成 100 万个 ERC-20 μTokens,不同 NFT 集合之间的 μTokens 并不相通,同一 NFT 集合中的 NFT 碎片化后的 μTokens 一致。Flooring Protocol 有 Valut 和 Safebox 两种碎片化模式,用户可以选择将 NFT 存入 Vault,获得 100 万 μTokens,并放弃该 NFT 的所有权;也可以选择将 NFT 存入 Safebox ,并选定存放时间和质押一定数量的平台币 FLC(存放时间越长,质押 FLC 越多),从而获得 100 万 μTokens 和用于验证该 NFT 所有权的 Safebox Key, Safebox Key 可以拍卖和交易。进行赎回时, Vault 模式要销毁与 NFT 集合相对应的 100 万 μTokens,但是赎回时随机的;而 Safebox 模式通过持有 Safebox Key 赎回之前存入的 NFT,也需要销毁 100 万 μTokens。当 Safebox 存放时间超期时,有部分用户会面临着无法赎回 Safebox 中的 NFT(质押的 FLC 可以拿回)的问题。到期后的 24 小时内,任何用户都可以使用 FLC 对过期的 Safebox Key 发起拍卖,但需要向协议支付 20% 的费用,若没人拍卖,则任何用户都可以使用 100 万 μTokens 解锁 Safebox 并兑换 NFT。

目前Flooring 中最多的系列也是 CryptoPunks,在刚上线时的 FLC 激励热潮退去之后,目前 TVL 处于低位。

NFT拆分协议ERC404,昙花一现?

可见,目前的 NFT 拆分项目基本都是采用质押 NFT 发行 FT 代币的方式进行拆分,拆分和赎回的规则各项目有所不同,发行治理代币的项目热度会相对高一些,但热度难以为继,并且基本都仅支持蓝筹 NFT 的拆分。

PANDORA 提出了一种全新的碎片化 NFT 的方式——ERC-404 标准,ERC-404 是一种试验性的代币标准,ERC404 代币是同质化代币,1 枚 ERC404 代币对应 1 枚 Replicant NFT。

与 ERC721 标准的 NFT 不同,Replicant NFT 有着燃烧和重新铸造的机制,当用户对 ERC404 进行转账或交易等操作时即会触发,即当 ERC404 代币发生变动时,Replicant NFT 也会发生变动,比如当用户出售 ERC404 代币时,钱包中的 Replicant NFT 会被燃烧;当用户转账时,Sender 钱包中的 Replicant NFT 会被燃烧并在 Receiver 钱包重新铸造新的 Replicant NFT。值得一提的是,每一次重新铸造,Replicant NFT 的特征都会重新刷新,稀有度也可能随之发生变化。因此用户可以不断转账来刷新 NFT 特征,如果用户不想改变其 Replicant NFT 特征又想将其出售或者转账时,可以在 OpenSea 上出售或发送(即仅对 Replicant NFT 进行操作)。

NFT拆分协议ERC404,昙花一现?NFT拆分协议ERC404,昙花一现?

ERC404 与之前的 NFT 拆分方案均不同,它是从协议底层来解决拆分的问题,惊人涨幅也体现了币圈对于新概念的追捧。但目前处于早期阶段,还有诸多提升空间,未来是否能通过 EIP 提案也是未知数。

上周 Pandora 宣布成为一个完整实体,后续不排除有融资和合作的消息;最近推出了 V2.1 版本,主要是解决吐槽较多的 gas 费高的问题。

个人认为 NFT 赛道很久没有出现新概念了,而且还是从底层标准角度聚焦流动性问题的,肯定要保持关注;未来随着协议的完善,有可能出现更多项目的支持和更多应用场景。