作者：Eleanor Terrett FOXBusiness

编译：秦晋

在美国证券交易委员会主席Gary Gensler投下决定性一票并历史性地批准11只比特币现货ETF的一个多月后，加密行业目前预计以太坊现货ETF最早也会在5月获得类似批准的过程。

根据《Fox Business》进行的一系列采访，围绕2024年全球第二大数字资产现货产品获批的前景非常乐观。不仅是加密货币行业，一些证券律师与传统的华尔街参与者也持同样的观点。

尽管如此，持怀疑立场的人也发出了自己的声音。一些人表示，Gensler过去对以太坊的合法性态度比较暧昧--以太坊可能是一种未经注册的数字证券，因此不适合ETF。另一个担忧是，与比特币相比，以太坊在金融行业的基础和机构支持都不够广泛，而比特币是第一个也是最有价值的数字资产。

抛开这些担忧不谈，几位证券律师告诉《Fox Business》，比特币现货ETF在审批过程中开创的法律先例，为以太坊ETF的审批提供了蓝图。

佛罗里达国际大学法学院区块链教授、前美国证券交易委员会执法律师Marc Powers表示，当比特币现货ETF审批中的相同因素在这里也起作用时，SEC将很难提出新的论据来拒绝以太坊现货ETF。我认为Gensler主席不会有太多选择。

由于加密资产管理公司Grayscale在8月份赢得了针对美国证券交易委员会的法庭上诉，近十只现货比特币ETF在1月10日获得批准--鉴于发行商推出几乎相同产品的数量和数字资产的新生性质，这是前所未有的事件。

华盛顿特区上诉法院的一个法官小组在裁决中支持Grayscale的观点，认为美国证券交易委员会在断然拒绝Grayscale将其已有10年历史的比特币信托基金转换为现货ETF的申请时，采取了「武断和任性」的行为。

美国证券交易委员会曾在2021年批准一只比特币期货ETF（BITO）。但法院对该委员会关于现货ETF与期货ETF有本质区别且对散户投资者而言风险更大的说法表示质疑。

Grayscale的胜利被视为加密货币行业的重要分水岭，也是其他发行商将自己的比特币现货产品推向市场的信号。就在裁决作出几周后，美国证券交易委员会开始与Grayscale和其他发行商（包括华尔街巨头贝莱德和富达）就如何在传统ETF包装中提供比特币进行接触。

在委员会批准后的一份声明中，Gensler承认，Grayscale的法律胜利在为比特币现货ETF开绿灯的过程中起到关键作用，他表示，「委员会在法律和法院如何解释法律的范围内行事」。

美国证券交易委员会（SEC）委员Hester Peirce在很大程度上支持加密货币，并投票批准比特币现货ETF，她自1月以来就公开表示，委员会不应该要求法院让它批准人们想要投资的产品。

相信美国证券交易委员会今年会对以太坊现货ETF持积极态度的另一个原因是，华尔街大公司的需求日益增长。

包括贝莱德和富达在内的六家以上的公司都已申请推出以太坊现货 ETF，这些公司管理的资产总计达13.5万亿美元。本周一，管理着1.4万亿美元资产的富兰克林邓普顿公司成为第八家向美国证券交易委员会提交现货以太坊ETF申请的公司。

Grayscale也申请将其以太坊信托产品转换为现货ETF。

负责监管以太坊投资基金的DARMA Capital公司联合创始人Andrew Keys表示，以太坊是一种不同于比特币的产品，有其独特之处。许多在以太坊区块链上构建应用的华尔街公司和金融科技公司都看到了将其商业化的长期价值。

截至上周四上午，以太坊的价格为每枚2837美元，而比特币的价格为52301美元。在全球近2万亿美元的加密货币市场中，两者总计占比超过50%。

Andrew Keys和Marc Powers还指出，以太坊期货市场的存在是美国证券交易委员会难以拒绝现货以太坊ETF的另一个原因。

Marc Powers表示，监管过程的一个基本部分就是确保投资者运作的市场不会受到操纵。美国证券交易委员会认为，CME比特币期货市场为防范现货市场的操纵行为提供了充分的监督工具，这最终成为批准现货比特币ETF的关键因素。

CME于2017年推出比特币期货，并于2021年推出以太坊期货。

「以太坊现货ETF已经有了监控工具，而且鉴于SEC在2021年10月份批准以太坊期货ETF，理论上，以太坊现货ETF的蓝图已经存在，」Keys补充道。

也有人认为，美国证券交易委员会在2024年批准以太坊现货ETF是雄心勃勃的。

有人说，Gensler拒绝透露他是否认为以太坊是一种证券，这是个危险信号。虽然这位美国证券交易委员会主席自2009年至2014年担任商品期货交易委员会主席、2018年担任麻省理工学院区块链技术教授以来，对这一话题的表态不尽相同，但自2021年4月加入美国证券交易委员会以来，他一直小心翼翼，没有公开表达过自己对此事的看法。

以太坊公链在2022年升级为所谓的「PoS」机制，这让许多业内人士猜测，新结构是否会影响以太坊代币在SEC主席眼中的地位。PoS协议要求交易者在向区块链添加新交易时，将部分加密货币作为抵押。这与比特币所依赖的「PoW」机制不同，后者要求用户通过解决复杂的数学难题来「挖掘」代币。

在以太坊升级为PoS机制后，Gensler提出PoS代币可能构成受证券法管辖的投资合约。

投资银行TD Cowan认为，美国证券交易委员会最终会批准以太坊现货ETF，但要等到11月大选之后。Cowan分析师认为，Gensler的政治抱负包括成为美国财政部长，这将促使他继续站在马萨诸塞州参议员伊丽莎白-沃伦（Elizabeth Warren）等进步民主党人一边，后者强烈反对SEC批准比特币现货ETF。

美国证券交易委员会表示不予置评，但表示《Fox Business》可在其官方网站上查询任何更新文件。