【英文长推】应对流动性挑战：AMM DEX 的创新与未来趋势

回顾 DEX 与 CEX 的市场份额，一个重要的问题是：为什么我们应该使用 DEX 而不是 CEX？从客观角度来看，仅考虑 CEX 的便利性和丰富的流动性，很难找到非用 DEX 不可的强有力理由。FTX 破产事件让市场参与者意识到托管交易所的风险，短期内刺激了 DEX 的使用，但这只是一个临时替代方案。因此，为了逐步扩大 DEX 的市场份额，应该继续尝试创造 CEX 无法体验到的独特价值主张。在这方面，流动性提供（LPing）和利润再分配机制作为 DEX 独有的价值非常重要。LPing 不仅是提供流畅交易环境的必要条件，还可以通过提供另一种动机，吸引 CEX 流动性流向链上。与此同时，利润再分配机制可能成为自我维持的经济系统或代币经济的起点，参与者根据代币激励在去中心化协议中贡献并获得回报，可能是最大化区块链和加密货币效用的理想方法。 当 DEX 的独特价值体现在流动性提供和利润再分配机制时，将之前从外部实体（如套利者或各种类型的 MEV）中提取的价值内化变得更加重要。CoW AMM 通过内部捕获 MEV 消除 LP 风险，而 Bunni V2 的 Out-Of-Range 功能则通过 AMM 池内的流动性互操作来最大化 LP 的盈利能力。此外，最近接受基于预言机价格反馈的 DeFi 协议也在探索内部化 OEV（预言机可提取价值）利润的尝试。 随着 DeFi 协议重新强调通过协议收益回馈参与者的机制，这一点的重要性进一步凸显。事实上，Aave 协议提出了新的 AAVEnomics，通过协议收入回购 AAVE 并分配给 AAVE 质押者。同时，Uniswap 的费率开关最近也重新被点燃，甚至 Aevo 也宣布将回购 AEVO。随着 DeFi 协议试图引入价值再分配机制，协议的可持续收入模式和协议内部积累的价值变得更加重要。例如，如果 Uniswap 的提案通过，将交易费分配给 UNI 代币持有者，它将不得不与 UNI 代币持有者分享一部分以前完全由 LPs 获得的交易费用。在这种情况下，需要在协议内积累更多的价值，以便比以前更好地将价值分配给协议中的参与者，并且与此相关，内化以前从外部实体提取的价值的重要性进一步凸显。【原文为英文】\n原文链接