Binance Research：项目提供实际价值的方法论

我们大致将「实际价值」定义为能够提供切实利益的产品或项目。从三大方面着手：实际需求：指提供一种能够满足用户真实需求或用例的产品或服务。实际收入 / 收益 / 现金流：指一般通过生成费用实现财务可持续性。实际收益率：指向代币持有者提供由切实收入来源产生的收益。 实际需求表现为，在不提供外在奖励（如空投承诺和积分挖矿等）的情形下，加密货币参与者使用并支付特定产品或服务的意愿和能力。这通常通过产品市场契合来实现，包括填补市场缺口或需求，或提供能引起众多用户共鸣的有价值的功能和用例。产品市场契合能创造内在需求，使项目能产生持续收益。这又反过来为项目的持续发展提供了必要资源和用户吸引力，从而满足终端用户不断变化的需求。 实际收入指项目产生的有形收入，通常来自协议费用。当与健康的代币经济学相结合时，项目持续创造足以覆盖运营成本的收入，便能实现盈利，并在不依赖外部资本的情况下长期可持续运营。另一方面，虽然某些项目或许能产生可观的收入，但由于代币发行量高或供应方激励措施，它们实际上可能处于净亏损状态。毋庸置疑，要求所有协议能够立即盈利并不合理。参考传统的早期初创公司，在初期以亏损促进增长的做法很常见，从长远来看也许会奏效。尽管如此，投资者仍应评估并确定在可预见的未来是否有可行的盈利途径。 在加密货币经济体系中，「实际收益率」是一种将实际收益分配给代币持有者或用户的机制。这通常以质押奖励、代币重新定价或回购和销毁的形式体现。加密货币项目通过提供实际收益率，为代币持有者提供回报，与利益相关者达成共识。还有一些原生代币的唯一功能就是治理。虽然从根本上来讲这并没有问题，但它们通常不会为其持有者提供直接的财务回报。缺乏实际收益率意味着，这些代币的价值主要与其效用以及相关项目的成功与否紧密相关。最后，投资者还应注意那些主要通过通货膨胀代币发行来获得收益率的代币。此类代币往往会吸引唯利是图的资本，本质上是不可持续的。\n原文链接