万字回顾 Telegram 发家史：叛逆极客、加密货币和狂热的自由梦

尽管 Telegram 在短时间内达到了很高的高度，但过程中引起了很大争议。Durov 不得不抵挡联邦调查局，面对 SEC，甚至与俄罗斯的权力掮客达成和平。当 Pavel Durov 离开俄罗斯时，他并不缺钱。后来的报道表明，他带着约 3 亿美元和 2000 个比特币离开。这给了他足够的资金资助 Telegram 的发展并投资于加勒比岛圣基茨和尼维斯，以换取公民身份。 到 2016 年，该公司靠着「零营销预算」积累了 1 亿月活跃用户（MAU）。尽管如此，Telegram 注重隐私的功能不仅吸引了注重安全的用户，还吸引了希望远离公众视线的极端组织。Telegram 努力控制使用该应用程序的圣战组织并充分缓和非法内容。在压迫性国家工作的持不同政见的人和记者也受益于此。政府机构也引起了冲突。据信，俄罗斯警方曾一度向移动运营商施压，要求其拦截 Telegram 消息。与此同时，Durov 声称联邦调查局试图贿赂他和他的开发人员开后门。 到 2018 年，Telegram 用户已接近 2 亿，但尚未找到可靠的货币化形式。由于专注于隐私和安全，Telegram 无法在不违反其基本承诺的情况下将数据传递给广告商。一月，Telegram 宣布打算推出「Telegram 开放网络」（TON），一个支持应用内生态系统的新区块链。Telegram 通过首次代币发行（IC0）筹集了 12 亿美元，参与者包括硅谷的皇室成员、红杉资本、Benchmark、Kleiner Perkins 和 Lightspeed。美国 SEC 确定 TON IC0 在销售不受监管的证券，勒令项目停止开发。 2020 年 5 月，Durov 宣布他将放弃该项目，并将 TON 的死亡归咎于 SEC。最终，Telegram 将 72% 的资金返还给了 TON 投资者 —— 总计 12 亿美元。许多人对没有获得 Telegram 股权感到沮丧。非美国投资者可选择将退款转换为贷款，在一年后为其初始投资带来 110% 的回报，这让 Durov 可以抓紧时间筹集更多资金。Telegram 还向 SEC 支付了 1850 万美元的罚款，但并未「承认或否认这些指控」。 到 2021 年 4 月 31 日，Telegram 欠款 7 亿美元，向选择接受其报价的 IC0 投资者提供的贷款将到期。Telegram 再一次遇到了资金问题。有报道称，西方 VC 提出以 300 亿美元估值购买该业务 5% 至 10% 的股份；其他人则认为价格接近 400 亿美元。但 VK 让 Durov 了解了引入外部投资者的危险，他没有出售股权，而是转向了债务。Telegram 发行了 10 亿美元的债券，年利率为 7-8%。如果 Telegram 在发行后三年内首次公开募股，购买者可以以比上市价格低 10% 的折扣将债券换成股权。如果 Telegram 需要更长时间进入公开市场，折扣将陡升至 15-20%。买家中有阿布扎比主权财富基金 Mubadala Investment。在二次交易中，Mubadala 向俄罗斯直接投资基金（RDIF）出售了 200 万美元债券。尽管这可能激怒了 Durov，但该基金的参与也表明，该国认为 Telegram 太庞大而无法禁止。在某些方面，Telegram 已经获胜。\n原文链接