美国公司购买固定利率债券的趋势与原因

作者: Cypherium

编译: ChainCatcher

最近有报道称，美国公司非常倾向于购买固定票面利率的债券。自去年以来，这些固定利率债券的发行率上升了 12%，而浮动利率债券则下降了 33%，幅度更大。其原因在于，随着世界摆脱 covid 大流行并开始出现一些复苏，借款人预计经济将如何应对。我们预计这种趋势会持续到 2022 年，原因如下。

随着全球危机的爆发，美联储将利率降至仅 0.25%，并且最近确认他们打算将利率维持在这一水平，直到通胀升至 2% 以上。目的是鼓励借贷和扩大支出，这应该有助于在最需要经济的时候扩大经济。

事实证明，这是一个有益的举措，但现在世界或许正显示出大流行病即将结束的初步迹象。疫苗开始推出，美国最近通过了一项 1.9 万亿美元的刺激计划，目标是在明年增加全国就业。这很可能是促使投资者转向固定利率而不是可变利率债券的原因。如果这个刺激方案成功，那么它应该会促进就业增加。随着就业的增加，它也会增加货币流通，进而增加通货膨胀。最终，美联储将被迫再次加息以抵消这种通胀，这当然会影响任何利率浮动的债券的盈利能力。

这不仅在经济上有意义，而且实际上还有第二层理由让投资者现在参与固定利率债券。你看，当应用于高收益债券时，固定利率是最有利可图的，而且通常最高收益来自高风险公司，这是合乎逻辑的。

然而，得益于薪资保护计划 (PPP) 等刺激计划，小企业拥有额外的安全网。这在某种程度上抵消了这些类型债券的固有风险。将其与至少几个月的固定低利率相结合，使这一投资机会更具吸引力。

有可能，随着 2022 年的临近，我们将看到上述通胀上升，而这个机会将结束。能够预测这种转变肯定会推动对这些产品的投资，但它有可能不会像预测的那样尽快结束。一方面，如果 Covid 活动的进一步激增继续损害美国经济，那么现有的刺激计划可能仍然不够。

还有另一种方法可以使通货膨胀率和利率保持在低位。尽管在 2022 年之前不太可能，但如果美联储以一种新的、政府支持的中央银行数字货币的形式提供援助，它可能会限制通货膨胀对当前美元供应的影响。这将假设新资产将是独一无二的和独立的，即使它仍然被认为是货币。在这种情况下，或许可以在不过度推高通胀的情况下继续维持接近于零的利率。综上所述，美国目前仍处于 CBDC 的研究阶段，因此这很可能根本不会成功。

无论如何，很明显，对经济复苏的预期是推动固定利率债券趋势的主要力量之一。即使利率上升的时间比预期的要长，这些债券仍应是可靠的投资。然而，平均而言，企业押注经济将很快复苏这一事实对整个经济前景是乐观的。

最初发表于：https://www.nasdaq.com/articles/why-us-corporate-borrowing-is-surging-ahead-of-an-anticipated-economic-recovery-2021-03

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