作者：Azuma, 星球日报
EigenLayer 的协议代币 EIGEN 将于今日正式进入流通。
根据 Eigen 基金会的官方披露，EIGEN 的转账限制预计将于 PST 时间 2024 年 9 月 30 日 21:00 移除（北京时间 10 月 1 日 13:00）。
由于 EigenLayer 此前已进行过两轮大范围空投，且该协议在解除转账限制前已激活了 EIGEN 代币的再质押功能，所以当下市场对于 EIGEN 的实际流通盘数据存在一定误读。
为了破除这些信息迷雾，日前加密分析机构Kairos Research 曾结合 EIGEN 的空投申领率以及质押数据对 EIGEN 的实际流通盘状况进行过一轮剖析，但由于临近解锁日，实时数据的变化极快，所以我们将在下文中结合Kairos Research 的数据模型对开盘前数小时的 EIGEN 流通状况进行一轮再计算。此外， 星球日报还将梳理未来可能造成 EIGEN 流通盘扩大的潜在事件及节点，希望能够对大家的决策有所帮助。
空投申领状况
首先，当下处于流通状态的 EIGEN 均来源于两轮空投活动（Stakedrop 1、Stakedrop 2），其中Stakedrop 1 原计划将释放1.13 亿EIGEN（6.75%），Stakedrop 2 原计划将释放8600 万EIGEN，合计约为 2 亿 EIGEN，约占 16.7 亿枚创世总供应量的 11.9%。
然而，该数据并不代表真实的流通状况，具体原因为两季空投均存在大量未申领份额。
其中，Stakedrop 1 的申领窗口已于 PST 时间 9 月 7 日 23:59（北京时间 9 月 8 日 14:59）关闭，Dune 数据显示最终的申领率约为 85.4%，即释放大约 9574 万 EIGEN。
当前，Stakedrop 2 的申领仍在进行中，但实时申领率暂时仅为 27%，即释放 2326 万 EIGEN。
综上，两季空投目前合计已申领的 EIGEN 约为 1.19 亿枚，占创世总供应量的约 7%。
EIGEN 再质押状况
从上一 Part 的计算可知，目前已通过空投释放的 EIGEN 数据约为 1.19 亿枚，但这依然不是 EIGEN 当下的实际流通盘数据，因为 EigenLayer 很早便已激活了 EIGEN 代币的再质押功能，并吸引了大部分持币用户进行再质押。
由于在解质押之前需要度过 7 天的冷却期，所以当前再质押的 EIGEN 均处于流通受限状态。
Dune 数据显示，目前处于再质押状态的 EIGEN 代币数量约为 6936 万枚 —— 这意味着当下处于完全流通状态的 EIGEN 实际上仅有约 4964 万枚，约占创世总供应量的 3%。
潜在变量分析及监测
需要强调的是，前文对于 EIGEN 流通盘数据的梳理仅限于当下已处于完全流通状态的 EIGEN 份额的分析，从技术角度来看，事实上仍存在几类可随时进入流通的份额，这些份额随时可能影响实时流通盘数据，所以有必要对此进行进一步监测。
第一类潜在“变量”为Stakedrop 2 的空投申领率，通过该轮空投申领的 EIGEN 将可以直接流向市场，该数据建议通过 Dune 的数据仪表盘进行监测。这里有一个关键时间节点，即Stakedrop 2 中面向节点运营者（Operators）的外部地址申领将于 10 月 6 日开放，这或许会是一个较大的流通变量。
- 注：所谓外部地址申领，即 EigenLayer 允许 Operators 使用新地址领取空投，无需将运营主地址直接连接至申领界面。
第二类“变量”为再质押状态 EIGEN 的解质押状况，事实上从最近几天的数据来看，解质押的小高峰已经来临，该数据依旧建议通过Dune 的仪表盘进行监测。
第三类“变量”为EigenLayer即将于 10 月启动的激励计划，该计划旨在以周为时间单位向表现合格的质押者及运营节点发放 EIGEN 激励。EigenLayer 官方表示，该激励措施将根据自 2024 年 8 月 15 日以来的质押情况实施追溯奖励，首期奖励将于 10 月起每周开放领取。在该计划实施的第一年，预计将分配约 6695 枚 EIGEN，相当于 EIGEN 代币初始供应的 4%。
虽然该激励计划释放的 EIGEN 数量较大，但考虑到该计划采用了以周为单位的类线性释放机制，所以早期对流通盘的数据影响不会太大。
风险提示
综合上文可知，EIGEN 今日下午解除转账限制后预计仅有约 4964 万枚的代币处于完全流通状态，约占创世总供应量的 3%。以当下各大盘前交易市场 4 美元左右的估价计算，预计初始流通盘规模约为 2 亿美元。
考虑到 EigenLayer 本身的基本面状况及市场热度，预计 EIGEN 在各大交易所开盘之后将会迎来一轮较为激烈的价格博弈，请投资者警惕波动性风险。
至于未来几天，多个潜在变量均可能影响当下的流通盘状况，投资者积极监测实时动向，谨慎进行交易决策。
