【英文长推】深入解读 Usual Money 代币经济学，有何创新之处

$Usual 通过将协议收入的 100% 分配给治理代币，以使代币得到实际美元的「根本支持」。同时，他们通过添加某些 PVP 元素（早期 vs 晚期，质押 vs 取消质押）来控制通胀 / 排放，从而使其更有趣。然而，可能会让你失望的是，$Usual 并不是你所期望的高收益产品，它更像是 SAFU 产品，只是比竞争对手更有趣。在整个用户流程中，治理代币 $Usual 实际上从 RWA 产品本身获得了所有收益，且稳定币持有者和质押者获得了收益支持的奖励的激励。鉴于 Usual 是 RWA 产品，很难获得极高的 APY 或 APR，因为收益率与 RL 利率和 USD0++ 的供应量密切相关。 简单来说，代币效用包括：代币代表 100% 的协议收入；质押赚取 $Usual 总发行量的 10%，并从定向排放的计量 / 投票中获益；金库管理（如再投资等）治理；（未来选项）销毁 $Usual 以提前取消质押 LST USD0++。$Usual 的排放量是根据动态供应调整的，这意味着：当 TVL 增长时，$Usual 的排放量会减少；当 TVL 下降时，$Usual 的排放量会增加。$Usual 的分配非常以社区为中心：73% 的代币用于公共和流动性供应；13.5% 分配给 MM / 团队和投资者；13.5% 用于 DAO / 贿赂 / 仪表等。 $Usual 很有趣，但也有一些需要注意的风险： 1. USD0++ 流动性担忧脱钩风险：目前 USD0++ 质押超过 3.2 亿美元，Curve 上可用流动性仅约 2900 万美元。换句话说，只要不到 10% 的 USD0++ 可以退出市场。当大量退出发出时，由于池中资产的不平衡，实际上可能会发生脱钩。 2. 牛市期间的收益竞争力：牛市期间，有吸引力的收益往往来自加密资产本身（如 ETH、SOL 等），而不是国库券等稳定的真实世界资产。相比之下，我预计市场反弹时 sUSDe 这样的稳定币将获得巨大的回报，并比 Usual 吸引更多的 TVL，因为它们的收益率可以达到 20-40% 甚至更高。在这种情况下，如果不推出更多产品来增强 USD0 的收益，Usual 的增长可能会停滞。 3. DAO 参与率低的问题：DAO 参与率低一直是一个普遍问题。由于 Usual 是以 DAO 为中心的，因此确保充分 / 高效的参与非常重要。一些想法：委托可能有效，但 DAO 的决策可能并不总是最好的；大多数参与者都是以自我为导向的，这意味着他们只投票给对自己有利的事情，可能导致垄断 / 奖励分配不均等。【原文为英文】\n原文链接