TVL暴跌的Solana公链,发生了什么事?

快链头条
2022-11-17 14:44
公链
15961

起因

11月2号CoinDesk发布 Alameda 的资产负债表(https://www.coindesk.com/business/2022/11/02/divisions-in-sam-bankman-frieds-crypto-empire-blur-on-his-trading-titan-alamedas-balance-sheet/),表示Alameda的资产负债表有较大的问题。随后11月6号CZ表示要清算 FTT,而FTT与FTX的问题同时影响到了FTX曾投资过的Solana公链与其主链币SOL。

FTX事件详细时间轴可见下图:

TVL暴跌的Solana公链,发生了什么事?

Solana与FTXSBF之间关联

  • Solana属于SBF系的公链,并且FTX也投资了Solana

  • Alameda的资产负债表

根据 Alameda 的资产负债表,截至2022630日,Alameda持有价值2.92亿美元的Sol和价值8.63亿美金的锁定Sol,还有Sol抵押品4100万美元、Solana系代币约4000万美元。

TVL暴跌的Solana公链,发生了什么事?

风险分析

Alameda的资产负债表有3个很严重的问题

  • 资产中FTT的占比太高,单一的低活跃度流通资产占比太高,容易因资产价格变化而触发清算风险

  • 负债由低流动性的代币(FTTSOL)作为抵押品,并且现金占比太少,缺少正向现金流。

  • 市场波动风险:

  1. 高杠杆经营在下行周期容易遇到流动性风险,资产负债表容易爆炸

  2. SOL/FTT的筹码结构(头部持仓过多,并且市场的深度不够)会给支持这类代币作为抵押的DeFi/CeFi带来很大的不确定性风险。

FTX宣布进入破产流程之前

  • FTX的现金流问题很容导致FTX进入死亡螺旋。在这个过程中作为和FTX、SBF深度绑定的公链Solana会有很大的系统性风险,并且其主链币有被抛售的可能。

  • FTT/SOL的价格波动会对支持这两种代币作为抵押的DeFi/CeFi带来很强的系统性性风险。

FTX宣布进入破产重组之后

  • 资产清算的过程中FTX持有的SOL会被抛售,影响公链和主链币的估值和稳定性。(类似的公链还有Aptos)

  • FTX对外投资的股权会被处理。显性影响:整个公链的生态现状会变差;隐性影响:影响整体币价,从然影响矿工收入、导致其他链上项目达到资产清算线等。

  1. 以发币或上市:折现(如果流通性不够,会考虑大众交易的方式)

  2. 未发币或未上市,股权转让的方式

SOL代币视角

  • SOL代币的交易数据显示,以目前的盘口深度和日均交易量,一旦抛售,那么价格肯定会在短时间内出现大规模的下跌

  • SOL价格下跌,会影响链上生态,导致公链进入死亡螺旋。

链上与社媒的表现

  • 11月8日起,推特上频繁出现Solana增发与SOL代币解锁相关的负面谣言。

  • 以美金计算在117-8日之间SolanaTVL出现大跳水,除了链上出逃以外,SOL价格下跌也是导致TVL下跌的重要因素。

TVL暴跌的Solana公链,发生了什么事?

  • epoch 370时出现了35万枚待解质押的SOL,同样引起了市场的恐慌。

TVL暴跌的Solana公链,发生了什么事?

结论

FTX的事件发生以后,由于SolanaSBF的深度绑定关系,导致Solana公链与主链币SOL存在很强的不确定性和系统性风险。

Solana后续的风险关注

介于目前Solana公链存在的风险不确定性,OKLinkSolana链上数据出了对应的专题页,可以通过以下5个维度的指标重点监控Solana的后续风险。

  • Solana 供应量

  • Solana 活跃度

  • 交易量

  • Solana 全网 TVL

  • Top 10 项目 TVL

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